Qu’est-ce que l’investissement non coté ?

L’investissement non côté (ou Private Equity en anglais) est une classe d’actifs qui désigne le financement direct du capital d’une entreprise à l’actionnariat privé. Cette prise de participation contribue au développement et à la croissance de l’entreprise en améliorant son potentiel de création de valeur.
Plus particulièrement, l’investissement dans les PME non cotées permet de dynamiser et diversifier son épargne tout en finançant l’économie réelle et des projets concrets : innovation, nouveaux marchés, embauches et renforcement d’équipe, développement international, etc.
Prendre des participations dans le capital des PME non cotées, c’est aussi participer à la définition d’une stratégie à long terme pour l’entreprise. Moins volatile qu’un investissement sur les marchés financiers, le Private Equity exige en effet d’accompagner les PME sur des horizons de temps souvent plus longs.

La surperformance de l’investissement non coté sur l’investissement

Une étude du cabinet EY démontre la surperformance du non coté sur l’investissement boursier. Ainsi, le Private Equity affiche une performance nette de 8,7 % contre 3 % pour le CAC 40 sur une longue période, allant de 2007 à fin 2016.
Preuve supplémentaire de la surperformance du non coté : la valorisation des PME non cotées croît plus vite que celle des grands groupes. L’indice de référence
français pour les PME affiche une progression de +123 % (soit un rendement annuel moyen de près de 11 %) contre +52 % pour le CAC 40 entre 2008 et 2016. Cette surperformance par rapport aux actions cotées se vérifie également au niveau européen, avec un rendement annuel moyen constaté sur une longue période (1994 – 2014) de l’ordre de 15 %.

L’une des raisons de cette surperformance est la décorrélation avec la volatilité inhérente aux marchés financiers. Si les entreprises cotées doivent en effet faire face à des chocs exogènes sans lien avec leurs fondamentaux de croissance et de valorisation, les PME non cotées vont, quant à elles, évoluer en fonction de leur activité, de la mise en œuvre de leur plan stratégique sans les contraintes à court terme des investisseurs boursiers, et enfin, de la qualité et de la stabilité de leur équipe dirigeante.

Une autre raison réside dans le fait que la philosophie de ces PME est de mettre l’accent sur la protection de leur bilan et sur la génération de liquidités. Elles peuvent donc non seulement traverser plus sereinement des périodes troublées, mais également être plus réactives pour saisir de nouvelles opportunités stratégiques.

Contribuer au financement de l’économie réelle

Financer l’économie réelle, c’est à la fois contribuer au développement du tissu économique local français et mieux comprendre comment son argent est utilisé. Au-
delà des critères de rentabilité, vous financez des entreprises dont le secteur d’activité, la localisation ou les projets vous importent. Vous avez la possibilité de
rencontrer l’équipe dirigeante, voire d’être acteur du développement de l’entreprise en prenant part aux assemblées générales.

Vous avez également un accès privilégié à l’information de la PME et notamment aux comptes de la société. Les données essentielles concernant la croissance et le développement de l’entreprise vous sont communiquées plus régulièrement que dans les grands groupes, où l’information consolidée prend souvent la forme d’un rapport annuel toujours riche en informations, mais parfois difficile à appréhender pour un investisseur privé.

Bénéficier d’avantages fiscaux

Souscrire directement au capital de PME non cotées permet aussi de bénéficier d’avantages fiscaux suivant plusieurs cas de figure (dispositif Madelin).

En investissant dans des actions de PME non cotées, vous pouvez obtenir une réduction de 25 % de l’impôt sur le revenu (IR) avec un investissement limité à
50 000 € ou 100 000 € suivant votre état civil, et conditionné à la conservation des titres pendant une période de 5 ans minimum.

Vous pouvez également choisir de souscrire au capital des PME non-cotées au sein de votre PEA ou de votre PEA PME et ainsi bénéficier d’une exonération des plus- values réalisées sur votre investissement (sous réserve d’un engagement de conservation des titres pendant une période de 5 ans minimum).

Un investisseur qui choisit de diversifier ses placements en finançant les PME non cotées bénéficie donc de perspectives de rendement attractives tout en pouvant
défiscaliser une partie de ses placements.

 

Posté par Philippe LAGARDE - Directeur général d'EDULIS

Capital investisseur (Sagard, Investessor), et banquier d’affaires (Deutsche Bank, Morgan Stanley, Croissance Partenaires), Business Angel, Philippe accompagne et conseille les Dirigeants dans le financement de leurs projets de croissance et leur réflexion stratégique. Directeur Général d'EDULIS, plateforme dédiée à l'investissement dans les Fonds Propres des entreprises de croissance. Ses expertises couvrent l’ensemble des enjeux liés au financement du développement et à la transformation des entreprises.